财联社7月4日讯（记者 封其娟）2026 年上半年的公募发行市场，呈现出一幅“分裂式繁荣”的图景 。

　　一方面，供给端多点同步扩容 ，今年上半年880只新基落地
，123家公募基金参与新发，双双刷新近7年同期峰值
。与此同时 ，被动指数稳居发行主力
，固收+迎来阶段性爆发，此前沉寂的主动权益也迎来触底修复 ，三类产品同步放量，资金配置走向多元均衡。

　　另一方面 ，需求端修复力度尚有不足
，新基单只平均募资仅7.22亿份，创近7年同期新低 ，与2021年同期19.35亿份的历史峰值差距悬殊
，百亿级规模新发单品大幅减少，居民大额增量资金入市意愿偏弱 。

　　发起式基金是拆解行业供需分化矛盾的核心变量
。即便外部散户认购冷清 ，公募也能通过发起式基金批量落地产品 、快速卡位细分赛道
，成为弱需求环境下维持货架供给的抓手。而小额发起式主题基金撑起了发行数量，却也摊薄了全市场单只新基平均募集规模 ，从而形成“供给放量
、募资走弱”的格局 。

　　在这场发行军备竞赛中
，头部格局加速固化，易方达、富国基金领跑新发
。二者走出两条差异化发展路径：易方达侧重ETF赛道工具化 ，富国主打多资产均衡布局，这两类路线也预示行业下一阶段两大竞争主线。

　　整体来看
，行业已然进入分层竞争 、精耕细作的存量博弈新阶段 。

　　880只新基创新高，单品吸金触底折射“量增价跌 ”

　　据Choice数据统计 ，剔除转型基金
、后分级基金
，2026年上半年880只（仅统计主代码）新基成立，已超2021年同期827只的历史发行峰值 ，但新发结构显著不同。与此前主动权益主导发行格局不同
，被动权益贡献了2026年上半年近四成新发，主动权益也走出过去2年同期的新发低谷
。

　　从供给端来看 ，被动权益、主动权益 、固收+
、纯债基金新发数量的合计占比
，常年超八成，各品类的发行权重、市场定位出现明显轮动切换。

　　以ETF为代表的被动权益基金，已从配置工具跃升至新发主力 。2020年至2026年上半年 ，被动权益基金分别成立94只 、163只、113只
、123只、200只 、350只
、350只
。2020至2022年上半年，新发占比持续低于20%
，2025年同期新发占比冲高至53.9%，创下七年同期峰值。2026年上半年也有350只新基成立 ，但受主动权益、固收+同步扩容分流影响
，被动权益新发占比回落至39.77% 。

　　2020年至2026年上半年，主动权益基金分别成立195只 、336 只
、232只、170只 、147只
、124只、245只
。2021年上半年触及阶段发行高点 ，新发占比为40.6%
，此后发行数量持续收缩。2026 年同期新发数量回升至245只，较2025年同期近乎翻倍 ，新发占比修复至27.84% 。

　　固收+在2026年上半年迎来阶段性扩容高峰
。2020年至2026年上半年
，固收+新发数量分别为113只 、81只
、113只、90只 、69只、46只
、149只。2026上半年新发数量是2025同期的3倍多，同时凭借16.93%的新发占比 ，创下2021年以来同期比较高 值 。

　　与之相反
，纯债发行持续遇冷
。2020年至2026年上半年，纯债新发数量分别为161只、191只 、137只
、95只、105 只 、46只
、12只。2020年、2021年上半年 ，纯债新发占比均超20%，2026年同期新发占比仅1.36%
，资金配置重心明显转移 。

　　相比于新发数量，募得份额更能体现资金的真实偏好。今年上半年 ，募资表现已滞后于供给扩张
。

　　2020年至2026年上半年的新基发行总份额分别为1.05万亿份 、1.6万亿份
、6815.19亿份、5247.21亿份 、6591.39亿份
、5138.53亿份、6353.13亿份。虽然2026年上半年发行数量创新高 ，但对比2020年 、2021年同期的超万亿级发行体量
，仍差距明显 。

　　受益多只百亿级爆款主动权益基金集中落地，2021年上半年单品平均发行份额创下19.35亿份的历史峰值 ，2026年同期单品平均发行份额降至7.22亿份
，为近七年同期最低值
。

　　百亿爆款淡出，发起式破解公募供需悖论

　　2020至2026年上半年 ，一日售罄的爆款基金分别有64 只、90 只
、24 只、32 只 、37 只
、29 只、86 只。2021年上半年诞生90只爆款基
，创下七年同期峰值，彼时市场认购情绪火热 ，主动权益 、宽基ETF是热销主力 。这90只产品中，名称带有“发起 ”字样的仅4只
，包括2只短债基金以及政金债基指数基金
、偏债混合基金各1只
。

　　2026年上半年86只一日售罄，热度边际修复 ，但新发结构和2021年同期截然不同
，其中主动权益基金、偏债混合FOF 、REITs
、固收+分别有42只、12 只 、8只
、7只。固收均衡类、另类资产产品开始跻身热销行列，资金不再扎堆主动权益 。

　　值得注意的是 ，这42只一日售罄的主动权益基金中
，发起式产品多达38只
。粗略统计，其中行业主题基金约25 只 ，覆盖新能源 、医药、硬科技
、消费等行业主题。这意味着机构借发起式“自购绑定、快速落地
”的机制批量卡位赛道
，发行效率高于传统募集 。

　　发起式基金门槛低 、募集规模要求宽松，是基金公司批量扩充供给的核心载体 ，历年投放数量的差异
，也在直观体现发行策略的迭代转向
。

　　2020至2026年上半年成立的新基中，名称带有“发起”字样的产品分别有38只
、26只、145只 、171只
、170只、140只 、217只 ，新发占比分别为5.78%
、3.14%、20.80% 、28.69%
、27.91%、 21.57% 、24.66%。

　　发起式基金已逐步成为公募常态化发行载体 。自2022年起，发起式基金发行占比骤然抬升
，2023年上半年触及28.69%的阶段性高点。202〖肆〗、 2025年上半年这一新发占比小幅回落后，2026年上半年仍维持在24.66%的相对高位
。

　　而发起式基金批量发行 ，恰好厘清了“新发供给创新高
、整体募资走弱 ”的供需悖论。2026 年上半年新发增量主要依靠小额发起式工具基金拉动
，直接压低全市场平均募集水平，直观印证了当下公募供给端持续扩容、终端投资需求疲软的行业割裂态势 。

　　与此同时 ，市场资金配置愈发多元
。爆款赛道告别早年主动权益 、纯债基金两极分化的格局
，逐步形成主动权益
、ETF、固收+ 、FOF
、REITs 等多品类并行态势，资金分散布局、无单一赛道虹吸市场热度 ，这也与被动权益 、主动权益
、固收+三足鼎立的发行格局相互印证。

　　易方达、富国领跑新发
，布局路径各异

　　2020年至2026年上半年，分别有118家 、119家
、118家、119家 、109家、118家
、123家公募发行成立新基 。伴随新基发行数量创下阶段新高 ，2026年上半年参与新基发行的公募有123家
，同步刷新七年同期发行机构数量峰值
。

　　纵观近7年上半年新发数量TOP5榜单，易方达、富国基金均位列其中 ，成为唯二的“全勤兵”。2020年至2025年上半年的新发TOP5中，均有华夏基金身影；在2022年至2026年上半年的新发TOP5中
，汇添富也均有入围 。

　　2026年上半年，易方达 、富国基金分别以43只
、41只的新基发行数量确立“双寡头
”地位 ，将上半年新发超20只的公募数量从2025年的5家拉升至11家
。

　　双雄并立
，打法却已分野。

　　2026年上半年，易方达成立的43只新基中 ，被动指数基金占超一半
，共计23只，其中ETF类产品共计22只 ，多只行业主题产品
，涉及硬科技、大消费 、医药
、周期资源等领域，主打赛道工具布局；与此同时 ，偏股混合基金、偏债混合FOF 、混合二级债基
、增强指数基金、REITs 、普通股票基金
，已分别成立7只
、6只、3只 、1只、1只
、1只 。

　　富国基金则是多资产均衡派，同期成立的41只新基中 ，被动指数基金、偏股混合基金 、偏债混合FOF
、混合二级债基、QDII被动指数基金 、偏债混合基金，分别有18只
、12只、7只 、2只
、1只、1只
。

　　有业内人士认为
，两家头部公募，均以全品类货架应对市场变局 ，但易方达的“ETF赛道化”与富国的“均衡配置 ”之分野
，正预示着下一阶段两大核心竞争方向：赛道工具化 、主动均衡化。

　　（财联社记者 封其娟）